E shkurtër por e rëndësishme për shënim
Në këtë ditë, 30 vite më parë, u votua buxheti i parë që nga shpallja e pavarësisë së vendit tonë. Kjo ishte një pjesë e rëndësishme e vendosjes së themeleve të shtetit. Që atëherë, çdo vit, me propozim të Ministrisë së Financave, Qeveria i paraqet Kuvendit projektbuxhetin, me të cilin planifikohen mjete për zhvillim ekonomik, projekte kapitale, shëndetësi, arsim, siguri, ekologji, shkencë dhe kulturë. Me pak fjalë, në kohë të mira është një plan për rritje dhe zhvillim, ndërsa në kohë krize, është një përgjigje ndaj tejkalimit të sfidave. Ndaj është mjaft e logjikshme sot të flasim për buxhetin, financimin e tij dhe drejtimin në të cilin shkojmë me politikën fiskale, në kuadrin e situatës aktuale. Rimëkëmbja e ekonomisë tonë është prioritet dhe përpjekjet tona si Qeveri janë të fokusuara plotësisht në këtë. Vitin e kaluar, me rritje të PBB-së prej 4% dhe ulje të shkallës së papunësisë në nivelin më të ulët historik prej 15.2%, filloi rimëkëmbja e ekonomisë vendase nga kriza më e madhe ekonomike që i ka ndodhur botës në njëqind vitet e fundit.
Një përgjigje e re ndaj sfidave të reja ekonomike
Por tani përballemi me sfida të reja. Shumica e ekonomive të botës nuk kanë mbetur imune ndaj presioneve të çmimeve në tregjet botërore të mallrave parësore. Ato u ngritën vitin e kaluar si rezultat i ndërprerjes së zinxhirëve të furnizimit pas pandemisë, tensioneve gjeopolitike dhe ndryshimeve klimatike. Në fillim të këtij viti, ato kulmuan me pushtimin rus të Ukrainës. Gjatë kësaj periudhe, çmimi i naftës Brent për herë të parë që nga viti 2008, kaloi 130 dollarë për fuçi. Çmimi i gazit në bursat evropiane vendosi rekorde të reja prej 2000 dollarë për mijë metër kub, ndërsa çmimi i një megavat orë energji elektrike kaloi 400 euro (në krahasim me vitin e kaluar ishte katër herë më i ulët). Rritje vjetore dyshifrore në bursat botërore shënuan edhe çmimet e drithërave dhe produkteve të tjera ushqimore bazë. Që nga fillimi i vitit, inflacioni në shumë vende është rritur në nivelin më të lartë të viteve të fundit. Për shembull, në mars, norma e inflacionit të ekonomisë më të madhe të eurozonës, Gjermanisë, arriti nivelin më të lartë në 30 vjet në 7.3% (gjë që mund të ndihmojë Bankën Qendrore Evropiane të rishqyrtojë politikën e saj aktuale monetare). Sipas të dhënave të publikuara deri më tani, norma e inflacionit në eurozonë që nga fillimi i vitit është mesatarisht rreth 5.5%, ndërsa mesatarja e 27 vendeve anëtare të Bashkimit Evropian është rreth 6%. Në disa vende ka një rritje të lartë të kostos së jetesës, për shembull Lituania ka një rritje dyshifrore prej 13.1% në dy muajt e parë. Edhe në rajon, inflacioni është përshpejtuar që nga fillimi i vitit, me një normë mesatare prej rreth 6.5%. Rritja më e lartë e kostos së jetesës është regjistruar në Serbi me 8.5%, Bosnje dhe Hercegovinë me 7.5% dhe Kosovë me 7.3%. Në dy muajt e parë të këtij viti, rritja e kostos së jetesës në vendin tonë është 7.1%. Presionet e çmimeve, të shoqëruara nga një shkallë e lartë e pasigurisë ekonomike që erdhi me fillimin e luftës në Ukrainë, krijuan nevojën për një përgjigje nga politikëbërësit. Frika nga stagflacioni – normat e larta të inflacionit, të shoqëruara me ritme të ulëta ose negative rritjeje dhe rritje të papunësisë, kanë shtyrë qeveritë dhe disa autoritete monetare të marrin masat e duhura për parandalimin e fenomenit.
Pothuajse të gjitha qeveritë në Evropë dhe madje edhe në mbarë botën kanë dalë me masa kundër krizës në mbështetje të standardit të jetesës së qytetarëve dhe ekonomisë. Qeveria jonë reagoi vitin e kaluar, kur filluan të ndjehen presionet e para nga e ashtuquajtura krizë energjetike. Për të amortizuar lëvizjet e tregut në çmimin e energjisë elektrike, ne kemi vendosur lehtësim tatimor duke ulur normën e TVSH-së për konsumatorët fundorë. Buxheti subvencionoi edhe diferencat e larta ndërmjet çmimit të tregut të energjisë elektrike dhe çmimit të paguar nga konsumatorët e rregulluar. Ne reaguam shpejt, pas aksionit ushtarak në Ukrainë, duke sjellë një paketë të re prej 26 masash kundër krizës, me vlerë 400 milionë euro. Paketa përfshin përjashtime dhe lehtësime tatimore, mbështetje direkte financiare dhe kredi pa interes për kompanitë. Qëllimi është mbështetja e standardit të qytetarëve, mbrojtja e kategorive vulnerabël të qytetarëve, si dhe kompanitë dhe ekonomia. Efektet e këtyre politikave dhe masave kundër krizës janë tashmë të dukshme, duke pasur parasysh shtrirjen dhe kohëzgjatjen e tyre. Pra, krahasuar me vendet e tjera të rajonit, ne kemi çmimet më të ulëta të ushqimeve bazë, përfshirë shportën e konsumit, si dhe çmimet e karburanteve dhe energjisë (duke mos përjashtuar rëndësinë e raportit të çmimeve me pagën mesatare). Ajo që nuk na ka mësuar kriza ekonomike e shkaktuar nga Covid-19 është se reagimi energjik i politikëbërësve ka kontribuar në amortizimin e efekteve në ekonomi. Megjithatë, në të njëjtën kohë, masat fiskale nënkuptonin deficite më të larta buxhetore dhe rritje të borxhit publik me më shumë pikë përqindjeje në pothuajse të gjitha ekonomitë. Zhvillimet aktuale, edhe pse të ndryshme nga kriza koronare (kur kishim mbylljen e të gjithë sektorëve të ekonomisë), kërkojnë veprim. Për ekonominë tonë, përgjigja fiskale e deritanishme llogaritet në rreth 615 milionë euro. Masa shtesë janë planifikuar në fushën e bujqësisë, veçanërisht për kulturat kryesore dhe në përgjithësi që ndikohet nga goditja e çmimeve. Gjithashtu monitorohen sasitë dhe çmimet e produkteve bazë në treg dhe çmimet për përgjigje në kohë. Ndërkohë, po kërkohen mënyra për të mbështetur bashkitë dhe për të ndarë barrën e krizës energjetike. Në këtë mënyrë, Qeveria tashmë po merr masa për kursime shtesë në sektorin publik duke ulur kostot e mallrave dhe shërbimeve për 10%, si dhe duke minimizuar kostot joproduktive për mobilie, vetura dhe duke optimizuar udhëtimet e biznesit. Hapat e mëtejshëm mbeten ribalancimi (me projeksione të rishikuara makroekonomike dhe fiskale), si dhe mënyra e financimit të masave për zbutjen e efekteve të krizës aktuale, duke ruajtur komponentin e rritjes së ekonomisë dhe në të njëjtën kohë duke ruajtur konturet. të konsolidimit fiskal.në terma afatmesëm në kushtet e rritjes së çmimeve dhe normave të interesit. Këtu vijmë te pyetja mes çekiçit dhe kudhrës – stimulit dhe konsolidimit fiskal, deri në çfarë mase dhe deri kur.
Cili është pragu i borxhit që nuk do të rrezikojë rritjen?
Në vitin 2020, bota regjistroi rritjen më të madhe të borxhit njëvjeçar që nga Lufta e Dytë Botërore. Bota është goditur nga një krizë globale shëndetësore dhe një recesion i thellë. Si rezultat i reduktimit të të ardhurave dhe rritjes së shpenzimeve, borxhi global u rrit në 226 trilionë dollarë amerikanë, ose sipas të dhënave të FMN-së, borxhi global u rrit me 28 pikë përqindjeje në 256 për qind të PBB-së në vitin 2020. Një pjesë e konsiderueshme e kësaj rritjeje është në borxhin publik, pasi borxhi publik global është rritur në një rekord prej 99 për qind të PBB-së. Rritja e borxhit publik është veçanërisht e dukshme në ekonomitë e zhvilluara, ku ai u rrit nga rreth 70 për qind e PBB-së në vitin 2007 në 124 për qind të PBB-së në vitin 2020. Rritja e deficitit fiskal erdhi si pasojë e rënies së theksuar të të hyrave buxhetore për shkak të recesionit, si dhe rritjes së shpenzimeve për shkak të masave të gjera fiskale për përballimin e krizës shëndetësore dhe ekonomike. Borxhi publik global në vitin 2020 u rrit me 19 pikë përqindjeje të PBB-së, ose në të njëjtin nivel si në dy vjet gjatë krizës financiare globale, gjatë dy viteve: 2008 dhe 2009. Ekonomitë në zhvillim, ndërsa kontribuan më pak në rritjen totale të borxhit gjatë pandemisë, u përballën gjithashtu me borxh më të lartë, kryesisht për shkak të rënies së lartë të PBB-së nominale. Borxhi privat u hodh me 14 pikë përqindjeje të PBB-së në vitin 2020, ose pothuajse dyfishi i asaj të krizës financiare globale, duke reflektuar natyrën e ndryshme të dy krizave. Gjatë pandemisë, qeveritë dhe bankat qendrore mbështetën huamarrjen e mëtejshme të sektorit privat për të ndihmuar në mbrojtjen e jetës dhe standardeve, ndërsa gjatë krizës financiare globale, sfida ishte kufizimi i dëmit ndaj sektorit privat të mbipërdorur. Prandaj, është shumë e rëndësishme të theksohet koordinimi ndërmjet autoriteteve fiskale dhe monetare gjatë krizës, për të mbështetur ekonominë, por edhe për të ruajtur stabilitetin financiar. Rritja e borxhit gjatë krizës së kojotës u justifikua me nevojën për të mbrojtur jetën e njerëzve, për të ruajtur vendet e punës dhe për të shmangur valën e mbylljes së bizneseve. Nëse qeveritë nuk do të kishin marrë masa gjatë krizës së Covid-19, pasojat sociale dhe ekonomike do të kishin qenë shkatërruese. Megjithatë, borxhi përkeqëson dobësitë e ekonomive, veçanërisht kur kushtet e financimit shtrëngohen.
Ka shumë punime dhe kërkime nga ekonomistët që shqyrtojnë marrëdhënien midis borxhit publik dhe rritjes ekonomike. Një nga veprat më të cituara është “Rritja në borxh” nga Carmen Reinhart dhe Kenneth Rogoff. Duke analizuar të dhënat për borxhin publik si përqindje e PBB-së dhe rritjes ekonomike gjatë një serie 200-vjeçare për 44 vende, ata arrijnë në përfundimin se normat e borxhit publik mbi 90% të PBB-së ngadalësojnë rritjen ekonomike. Ndërsa politikanët në Evropë dhe Shtetet e Bashkuara i kanë përmendur këto të dhëna në kontekstin e konsolidimit fiskal, studiues të tjerë kanë përdorur të njëjtat grupe të dhënash, por seri të tjera dhe metoda të tjera kërkimore kanë dhënë rezultate kontradiktore, pa asnjë dëshmi të një efekti negativ nga nivelet më të larta. e borxhit publik mbi rritjen ekonomike. Kjo mbetet ende e hapur për debatin shkencor të ekonomistëve, por edhe politik në raport me politikëbërësit ekonomikë, dhe në kuadrin e ekonomisë politike për rishpërndarjen e të ardhurave ndër breza. Sipas vlerësimeve të Fondit Monetar Ndërkombëtar dhe ekspertëve nga vendet e Evropës Qendrore, Lindore dhe Juglindore, pragu prej 70% nuk do të ndikojë negativisht në rritjen ekonomike të këtyre ekonomive.
Borxhi publik në vendin tonë: ulje me disa pikë përqindjeje krahasuar me vitin 2020
Borxhi ynë publik është shumë nën këto pragje. Sipas të dhënave të fundit për borxhin qeveritar dhe atë publik në vendin tonë, në fund të janarit të këtij viti ato shënuan përkatësisht 48.7% dhe 57%. Borxhi i garantuar është 7.95%. Krahasuar me fundin e vitit 2020, kjo është një rënie prej 4 pikë përqindje e borxhit publik dhe 3,2 pikë përqindje e borxhit të qeverisë. Ndryshe, sipas rregullave fiskale të përcaktuara si kriteret e Mastrihtit, të cilat tashmë janë pjesë përbërëse e Ligjit të propozuar për Buxhetin, i cili është në procedurë parlamentare, parashikojnë pragjet prej 60% për borxhin e qeverisë së përgjithshme dhe 15% borxhin e garantuar si përqindje e GDP, sipas të cilit borxhi publik kumulativ mund të arrijë një nivel prej 75% të PBB-së. Natyrisht, projektligji i ri për buxhetet përcakton që deficiti buxhetor të mos kalojë nivelin 3% të PBB-së. Sipas Strategjisë së rishikuar të Borxhit Publik 2022-2024 (me perspektiva deri në vitin 2026) pritshmëritë ishin që 2021-ën ta mbyllim me borxh publik 61.2% dhe borxh të qeverisë 52%. Por performanca ishte pak më e ulët se ky projeksion. Për këtë vit, pritshmëritë për borxhin publik dhe atë të qeverisë sipas Strategjisë janë që të jenë 63.5% dhe 53.4%, por duhet të kemi parasysh pikënisjen më të ulët, si dhe zhvillimet e fundit me Ukrainën. Këtë vit, sipas Buxhetit për vitin 2022, nevojiten 894,9 milionë euro për financimin e deficitit buxhetor dhe detyrimeve për shlyerje në tregun e jashtëm dhe të brendshëm (nga të cilat 545,2 milionë euro për mbulimin e deficitit buxhetor, 186 për shlyerjen e deficitit të jashtëm dhe borxhi i brendshëm dhe 164 milionë euro shlyerje interesi). Burimet nga të cilat do të financohen këto nevoja janë letrat me vlerë të qeverisë në tregun e brendshëm në vlerën 350 milionë euro, eurobond i cili fillimisht është planifikuar në vlerën prej 250 milionë euro, kredi nga institucionet ndërkombëtare për financimin e projekteve në vlerë prej rreth 95 milionë euro dhe përdorimi i depozitave në vlerën rreth 203 milionë euro. Në të njëjtën kohë, siç sqaroj në tekst, për të mbështetur ekonominë dhe për të shmangur stagflacionin e mundshëm, këshillohet që të fokusohemi në burimet e jashtme të financimit.
Deficiti buxhetor për vitin 2022 është parashikuar në 4.3%. Sipas strategjisë fiskale 2022-2024 (me perspektiva deri në vitin 2026), është planifikuar të ulet deficiti buxhetor në 3.5% në 2023, 2.9% në 2024, 2.5% në 2025 dhe 2.2% në 2026. Rrjedhimisht, pritshmëritë për borxhin publik dhe atë të qeverisë janë që deri në vitin 2026 të ulen përkatësisht në 56.5% dhe 50%. Siç e theksova, konsolidimi fiskal është pjesë e strategjisë sonë fiskale. Po shkojmë drejt racionalizimit maksimal të shpenzimeve, duke rritur njëkohësisht komponentin zhvillimor të buxhetit. Njëkohësisht po ndërmerren aktivitete më sistematike për rritjen e anës së të hyrave – si masat dhe aktivitetet në luftën kundër ekonomisë në hije dhe përmirësimi i kapaciteteve të institucioneve për mbledhjen e tarifave. Sigurisht që duhet të merret parasysh edhe situata e re me rritjen e çmimeve të energjisë. Ashtu si në krizën Covid-19, nëse nuk përgjigjet në kohë, do të ketë pasoja të rëndësishme sociale dhe ekonomike. Reagimi i deritanishëm nënkupton më pak të hyra tatimore dhe shpenzime shtesë fiskale për të mbështetur qytetarët dhe kompanitë. Për më tepër, duhet pasur parasysh se megjithëse tabloja epidemiologjike është përmirësuar ndjeshëm dhe kriza shëndetësore është vënë nën kontroll, nevojitet më shumë kohë për të rivendosur plotësisht besimin e konsumatorëve dhe investitorëve. Disa sektorë janë ende të cenueshëm dhe shumë firma janë ende të rraskapitura për sa i përket likuiditetit dhe aftësisë paguese. Pika e dytë është pasiguria ekonomike që vjen nga kriza ruso-ukrainase dhe rritja e inflacionit, të cilat kontribuojnë në një kujdes më të madh në konsum. Prandaj, është më e rëndësishme të vazhdohet mbështetja e rimëkëmbjes së ekonomisë, pasi rimëkëmbja e ngadaltë dhe e gjatë ekonomike mund të kontribuojë gjithashtu në rritjen e borxhit publik si përqindje e PBB-së.
Këtu dua të theksoj se qeveria është e gatshme të marrë masa të reja për të mbrojtur standardin e jetesës së qytetarëve dhe për të mbështetur rimëkëmbjen e ekonomisë.
Sigurimi i kapitalit të freskët nga jashtë për të mos “shtrënguar” sektorin real
Për sa i përket mënyrës se si financohet deficiti buxhetor, do të shpjegoj pse këshillohet të mbështeteni më shumë në burimet e jashtme. Sjellja e kapitalit të freskët nga jashtë rimbush rezervat valutore dhe siguron kushte për zhvillimin e një politike monetare të relaksuar. Fluksi hyrës i financimit të jashtëm kompenson një pjesë të rënies së remitancave dhe investimeve të huaja direkte dhe ndihmon në financimin e deficitit tregtar dhe deficitit të llogarisë korrente. Në këtë mënyrë nuk do të ketë “shtrydhje” financiare të sektorit real në aksesin e mjeteve në tregun e brendshëm financiar dhe huamarrja e qeverisë nuk ndikon në gjendjen e politikës monetare dhe normat e interesit në tregjet e brendshme financiare. Në nivel global, politika monetare e zhvendos fokusin drejt rritjes së inflacionit dhe pritjeve inflacioniste. Fed dhe Banka e Anglisë kanë rritur tashmë normën bazë të interesit, ndërsa BQE njofton se vendimet e tyre do të varen vetëm nga treguesit dhe pritshmëritë makroekonomike. Duke rritur normat e interesit për të frenuar inflacionin në rritje, kostot e huamarrjes po rriten si për sektorin privat ashtu edhe për qeveritë. Në këtë drejtim, momenti kur do të hynim në tregun ndërkombëtar të kapitalit për t’i siguruar ato mjete nga jashtë është jashtëzakonisht i rëndësishëm. Nga fillimi i vitit jemi gati të hyjmë në tregun ndërkombëtar të kapitalit me një eurobond. Megjithatë, ne po ndjekim lëvizjet në tregje për të dalë me një eurobond në momentin optimal, siç bëmë vitin e kaluar.
“Rregulli i artë” gjatë huamarrjes dhe deficiti buxhetor
Rregulli i artë (“rregulli i artë”) kur merret hua duhet të zbatohet gjatë një cikli biznesi. Kjo do të thotë se në kushtet kur ekonomia është në fund të kurbës së ciklit të biznesit, rekomandohet një deficit buxhetor më i madh (në përqindje të PBB-së) për financimin e projekteve investuese dhe mbështetjen e likuiditetit. Në periudhat e zgjerimit, deficiti buxhetor duhet të jetë më i vogël për të krijuar rezerva (të ashtuquajturat buferë) dhe më shumë hapësirë fiskale për ndërhyrjet e ardhshme. Konsolidimi fiskal afatmesëm është një faktor i rëndësishëm në sigurimin e rritjes së qëndrueshme. E thënë thjesht, nëse duam të financojmë rritjen, nëse nuk kemi mjaftueshëm kursime vetanake, mund ta bëjmë këtë duke marrë hua, por duhet të justifikohet ekonomikisht për të siguruar rritje të qëndrueshme. Nëse marrim hua sot, do të thotë se duhet të kthehet nesër, dhe kjo do të thotë që nëse investojmë sot, përfitimet duhet të shihen nesër, ose nëse një brez merr hua dhe një tjetër kthen, sigurisht që duhet t’i kenë edhe ato. një vendim të tillë.
Kujdesi fiskal dhe solidariteti midis brezave
Kërkesat për mbështetje buxhetore pothuajse gjithmonë vijnë pa marrë parasysh anën e të ardhurave të buxhetit. Shumë prej këtyre kërkesave janë plotësisht të justifikuara, pasi kanë të bëjnë me mbështetjen financiare të kategorive vulnerabël të qytetarëve apo kompanive. Në vapën e luftës politike, shpesh propozohen shuma të mbështetjes buxhetore, të cilat do të ishin shumë të larta dhe në rrethana normale ose të papranueshme për vetë propozuesit, nëse do të ishin në pozicione vendimtare. Për këto arsye nevojitet maturi fiskale dhe kujdes që gjendja financiare e buxhetit të jetë në një rrugë të qëndrueshme. Kjo rrugë e financave publike nënkupton respektimin e vazhdueshëm të parimit të solidaritetit ndër breza, pra shmangien e tundimit për të marrë hua shumë lehtë dhe shumë në kurriz të një pjese të konsiderueshme të brezave të tanishëm dhe të ardhshëm. Me fjalë të tjera, me huamarrjet e reja i kushtojmë vëmendje të veçantë qëllimit apo përdorimit të atyre fondeve. Aktualisht buxheti merr hua vetëm për financimin e shpenzimeve kapitale, pra projekte investuese me rëndësi publike. Edhe me supozimin e shumëzuesve më të ulët fiskalë në periudhën afatshkurtër, shpenzimet kapitale buxhetore kanë një ndikim pozitiv në rritjen afatmesme dhe afatgjatë. Rritja e rritjes ekonomike dhe mbështetja e rimëkëmbjes ekonomike do të lejojë uljen e borxhit publik në përqindje të PBB-së, i cili në afat të mesëm do të ulet nën 60% të PBB-së. Ky synim do të arrihet me një konsolidim më të fortë fiskal në periudhën e ardhshme, duke ulur deficitin buxhetor dhe duke krijuar më shumë hapësirë fiskale për ndërhyrjet e ardhshme dhe sfidat e ardhshme.
Kostoja e politikave financuese për tejkalimin e krizës dhe mbështetjen e rritjes
Temat kryesore të diskutimit në këtë periudhë me ekonomistë, biznesmenë, gazetarë, por edhe qytetarë janë “Si ta përballojmë krizën? A ka para të mjaftueshme në buxhet? Ku t’i gjejmë paratë?” Mbizotëron mendimi se në kohë krize është më e rëndësishme të gjesh zgjidhje për ta kapërcyer atë dhe për të siguruar fonde të mjaftueshme, ndërsa kostoja e financimit është dytësore. Megjithatë, do të shtoja se kur është fjala për rritjen dhe zhvillimin, është i rëndësishëm edhe çmimi për financimin e tij, gjegjësisht të jetë më i ulët se ritmet e rritjes që gjeneron.
https://opserver.mk/politika/vlast/kolumna-na-besimi-predizvicite-za-finansiranje-na-fiskalnata-politika-vo-prebroduvanje-na-krizata-i-zazdravuvanje-na-ekonomijata/
